【股价】前景不乐观 美容王莎莎股价重挫一成 内地及电商仍亏钱

    前景不乐观 美容王莎莎股价重挫一成 内地及电商仍亏钱

前景不乐观美容王莎莎股价重挫一成内地及电商仍亏钱在宣布中期派息翻倍至7.0港仙后，午盘休市发布中期业绩的莎莎国际午市开盘迅速翻绿，由早市跌逾2%蹿涨近7%反涨逾4%，全天收报3.50港元涨3.55%。

截至9月底上半财年，莎莎国际录得纯利2.029亿港元或每股收益6.7港仙，较上年同期1.099亿港元或每股收益4.1港仙大涨84.5%。

声明中，莎莎国际表示，截至2018年1月底的当前财年前10个月，集团于台湾市场表现依旧疲弱，营业额1.543亿港元，固定汇率计算录得11.5%的跌幅，连续6年亏损。

报告期内，莎莎国际港澳市场销售增幅18.5%至34.889亿港元，同店销售大涨15.8%，其中中国内地顾客交易宗数增长21.8%，本地顾客升幅0.2%，尽管每宗交易件数下滑，但购买产品单价较高，令上半年客单价增长7.0%。

上半年期内，莎莎国际港澳市场营业额35.255亿港元，按年增幅18.2%，其中内地客贡献72.2%，本地客贡献25.6%，交易宗数方面内地客贡献53.8%、本地客贡献42.9%。

在实时推新方面改进，上半年港澳市场独家品牌销售占比由39.8%降至35.8%，尽管毛利率按年下降至39.9%，但经营杠杆因销售增长改善，加之租金和员工成本费率下降，纯利率反涨180个基点。

内地市场上半年收入基本持平，由1.383亿港元略升至1.384亿港元，同店销售跌幅2.0%，亏损则翻倍，由752.7万港元加剧至1,591.4万港元，主要因毛利率暴跌280个基点至49.0%所致。

电商渠道期内收入增长4.6%，由1.771亿港元增至1.853亿港元，其中占比逾五成，来自天猫、网易考拉、小红书、京东等第三方平台的销售按年录得120%的增幅，但该渠道亏损略微加剧，由1,632.0万港元增至1,698.9亿港元，撇除520万港元汇兑亏损，该分部亏损则由上年1,880万港元收窄至1,180万港元。

自年初更换仓储合作伙伴后，物流成本占电商渠道收入比率改善370个基点至12.9%，上年同期为16.6%，同时内地送货时间由6.2天減少至6.0天。

德银报告同样担忧莎莎国际三季度港澳同店销售增长走弱，大幅下调2h同店销售增幅由7%指1.9%，同时分别下调莎莎国际今明后三个财年盈利预测3%、15%及20%，并下调目标价由4.5港元至3.6港元，评级则由“买入”下调至“持有”。